“帝里重清明，人心自愁思。”在全国悼念新冠疫情牺牲烈士和逝世同胞的清明节，聚酯产业链客户还伴有另一份愁绪——订单缺失但原料上涨，采购成了纠结的难题。
从结果上看，自上周开始，陆续有抄底涤丝、切片的大单出现，31号出现局部性抄底，4月1日、2日、3日、4日，工厂产销持续放量，涤丝工厂500%以上的日产销多次出现，较高出现1000%的产销，这次涤丝工厂去库速度特别快，聚酯行情在近两日似乎也迎来了春天。
抄底的诱因是市场对OPEC+会议召开的减产预期，而主因还是在于产业持续下探过程中陆续创造的历史新低价、破成本线后的绝对低价对投机资本的吸引。
本轮投机采购的群体，并不止传统意义上的产业下游客户和产业贸易商。
在各产品的去库中，以去库速度最快的长丝为例。上下游的节奏上，长丝工厂的库存高位在3月20附近，POY、FDY、DTY权益库存均在30-35天之间（大厂尤其高，集中在30-50天），截至昨日放量过后，涤丝综合权益库存分别降至15、20、25天附近，综合三个品种工厂权益库存已经下降在10-15天附近；终端加弹、织机的备货并不统一，尤其是有些工厂对绝对需求有偏弱预期，采购的操作上有分化，备货多的集中在30-60天，备货少的在15天以内，估算综合市场备货量在25天附近。但涤丝除了下游织造、加弹、贸易商的备货外，听闻还有一些五金老板、建筑老板、饭店老板，甚至拆迁户等的投机抄底采购。
一轮投机采购过后，聚酯工厂的减产压力不在，局部甚至有提升的可能。除了库存上的压力减少，涨价过后带来了较好的现金流修复。4-5两日，涤丝价格重心综合上涨估计在400元/吨偏上，叠加3日的250元附近，综合涤丝上涨已经达到650元偏上，POY的涨幅大约接近15%（某些规格高低价差近千元）。聚酯原料PTA现货于4日上涨至3350、3380、3410元一口价成交，成交约19-20万吨，5日报3410元一口价；MEG假期未成交，3日均价上涨至3295元，偏高成交在3390元，按现有高价计算，PTA3410，MEG3390，那么熔体成本在4051元，涤丝POY150D现金流已经扭亏为盈在200-300元/吨左右。
投机支撑了聚酯工厂4月的负荷，但刚需仍要观望。
原料都备了，后道的出货确是在恶化。清明期间，江浙各地的织机开工集中在2-5成，这就意味着不少散户加弹面临成品不再被提货，在一段时间里生产的产品就会积压在库，而一般散户加弹厂的仓库容量都较小，原料已经挤占了库容，如果产品出不去，进一步吃货的持续性就压制了。
实际的织造需求依旧受海外疫情的影响，港口等的交通恢复和门店商场的销售恢复是纺服需求真正复苏的大前提。
聚酯需求短期关注OPEC+的会议结果，如果利好，则还有一些投机进入；如果利空，那么需要关注4月底终端的库存是否能顺利去化。
|