11月以来，PTA延续下跌走势，今日（11.6）期货跌幅扩大，日内增量下行，跌幅3.35%，创PTA期货历史新低点。

现货价格同样走弱，今日收盘均价3030元/吨，接近今年5月份的2950的低点。除了期货下跌带来的影响外，近期现货基差表现弱势。由于PTA社会库存维持在400+水平，库容持续偏紧下市场抛售压力过大，现货基差随着时间的推移，贴水幅度反而继续扩大，从10月中旬的高位01贴水140附近快速下降至当前01贴水220附近。

但价格的下跌，并没有引发供应端的收缩。PTA加工费维持在500元/吨附近，但由于预期后市更弱，所以PTA装置目前仍多维持正常生产。除了逸盛大连375万吨、中泰120万吨装置处于检修外，扬子35万吨装置停车，亚东75万吨计划月中检修2周，能投100万吨计划月中短停5天，因此检修损失量远低于10月份。此外，独山能源220万吨2条线也已经顺利投产，对于11月份的新增产量也较为显著。

需求来看，聚酯产开工依旧维持高位，目前负荷仍维持在90.6%附近。终端环节开工零星下调，截至目前，织机、加弹开工率分别在91%、94%。新订单走弱且原料端偏弱后终端工厂的原料投机较为谨慎，部分原料备货较少的工厂有所追加，但相对有限，因此，聚酯产销趋于平淡，产品库存小幅堆积。

11月来看，由于PTA装置检修偏少以及新装置产量增加，月度供应量或创新高，如果考虑聚酯负荷维持在91%附近的话，PTA累库压力增加。此外，近期国外PTA价格也有所走弱，出口量能否继续维持也有待观察。总的来说，PTA高库存压制以及后市累库预期，价格震荡偏弱。