节后需求超预期的带动下，聚酯的行情太过火爆，周五短纤期货再度收至涨停，市场似乎已经进入一种亢奋的状态。

然而笔者对比了一下其他品种才发现，真正的王者其实是棉花和粘胶。

 

这不由得让人再度想起前面关于印度订单转移的说法。此前笔者一直的疑虑在于，印度的优势似乎在于棉纺，而不是涤纶，这么对比来看，纯棉、人棉的走势如此强劲，似乎倒是对应了。所以，涤纶的需求，是被棉花和粘胶带起来的吗？毕竟作为纺织品和服装来说，是不严格区分原料的，理论上确实是有同步效应的。

当然了，与下游沟通得知，涤纶也有自己的需求，例如双十一订单，例如出口的家纺等等，如果再有棉纺需求的带动，市场心态共振之下，同步上涨倒也不足为奇了。

 

那么现在大家都涨到什么水平了呢？笔者就去拉了一下更长周期的走势图。这一拉不要紧，看完有点惊到了。

涤纶相关产品价格走势（元/吨）

左轴：其他涤纶，右轴：涤纶DTY

从涤纶相关走势来看，近期虽然明显反弹，但是与历史价格相比，还是处于相对低位，目前还没反弹到6月份的高点。

棉花、粘胶价格走势（元/吨）

左轴：粘胶短纤，右轴：国内棉花 

然而棉花和粘胶就不同了，都反弹到了年内高位，其中粘胶达到了去年底的水平，而棉花距离去年高点都不太远了。

 

如何解读这个数据呢？

一是单从价格走势来看，棉花、粘胶的驱动，似乎确实是比涤纶强得多，虽然依然不能绝对证明其需求的主导作用，但显然可以继续跟进观察。

二是从好的方面来看，相对于粘胶和棉花，涤纶真的还是挺便宜的，所以价格还是可以接受，或者相对安全的，再乐观一点想，涤纶还有上涨空间。

三是从谨慎的角度来看，棉花和粘胶涨了这么多，风险是不是比较大了呢？当然这不能一概而论，关键要看转移的订单到底有多大，持续性有多强，最终还是供需结构说了算。不过笔者依然还是有隐隐的担心，毕竟总量来看，今年的需求能否承担去年的价格，还是要打上一个问号的。

 

当然，以上只是一个引子，深层的原因和发展，后续可以继续跟进来看看。只是这波行情来得实在太快，所以心里总归有点不踏实，还是多方对比看看，及时反应可能会比较好。