从上周五PTA期货强势上涨，到本周初盘中一度触及涨停，原料成本上行之际，聚酯减产的声音开始变多了。

今天开始，陆续有工厂放出消息，表示近期会计划开始减产，个别工厂已经适当减量；从产品类型来看，目前主要还是涉及长丝、短纤和切片。

PTA主连

工厂减产的直接原因是亏损。上周开始，聚酯产品的账面效益快速压缩，目前除了瓶片之外，其他品种基本上是全线亏损，幅度较大的已经亏损了四百多元。 

聚酯产品账面效益

亏损的背后，一方面是原料的强势，另一方面隐含着对于需求的谨慎。之前的评论《聚酯负荷接近见顶，开始关注需求拐点》中曾经提到，3月份照理已经可能是行业需求最好的时候，但是长丝短纤工厂都面临着库存难降（考虑在库库存）的压力，所以不敢贸然提价，一直在盈亏线附近乃至微亏水平小心经营。而当原料超预期上行之后，账面亏损的扩大就自然难免。

另外，市场比较关注的还有价格风险的问题。如果宏观与产业共振上行，市场对于未来需求有信心，或许企业会相信上涨还有一定的持续性；但是近期油价表现明显弱势，令市场担心近期的上涨走势，可能有一定的逆势风险。

硅谷银行破产事件爆出以来，海外银行体系风险不断演化，导致衰退担忧持续升温，加之原油库存压力施压，WTI跌破70美元之后仍然没有明显反弹的意思。在这种背景下，市场对于无论是前端成本支撑，还是调油需求，都存在一定的疑虑。企业担心，如果贸然跟进，后续价格回调，那么损失可能会更大，安全起见可能开始考虑减产。

当然，从本网目前统计的实际数据来看，近期计划减产的装置，涉及体量还比较有限，而同期还有一些装置仍有开启恢复或负荷提升，所以不出意外本周聚酯负荷还会回升到90%以上。单从体量来讲，减产的影响还不明显，目前更多还是一种情绪上的反馈，或者细微的变化，就如同上周起我们就开始反馈，加弹织机出现降温迹象，但是幅度暂时有限。不过如果这种局面延续下滑，仍需要引起足够的关注，在划向边际的过程中，也不能排除某个节点存在加速的风险。